2025年上半年，国内乳业上市公司财报披露完毕，行业正式步入存量竞争新阶段。数据显示，28 家上市乳企营收总额同比降1.05%，净利润总额同比降14.83%，曾经的高速增长态势不再，转型压力凸显。
从行业基本面看，2025年 1-6 月全国乳制品产量1433万吨，同比微降0.3%，虽较2024年全年2% 的降幅有所好转，但需求仍显疲软。尼尔森IQ数据进一步显示，1-5月全国液态奶销售额同比下滑7.5%，其中线下渠道降9.7%，线上 4.8%的增长难以填补缺口，行业正从 “量价齐升” 转向 “量稳价弱”。
头部乳企表现分化明显：伊利股份以619.33亿元营收领跑，同比增3.37%，净利润72亿元，核心液态奶板块从2024年全年降12.3%回升至上半年增2.06%；蒙牛乳业营收415.6亿元，同比降6.9%，但降幅较去年同期收窄，低温鲜奶业务增超20%成亮点；而光明乳业、中国飞鹤营收净利润双双下滑，前者营收124.7亿元降 1.9%、净利2.2亿元降 22.5%，后者营收91.5亿元降 9.98%、净利降46.66%。区域乳企及上游牧场压力更大，皇氏集团、燕塘乳业等 “双降”，优然牧业、现代牧业等上游企业出现亏损。
细分赛道中，常温液态奶遇冷，2025年一季度常温纯牛奶、常温酸奶销售额同比分别降13.44%、18.45%，仅高端常温奶保持稳定；与之相反，低温品类逆势崛起，同期低温鲜奶、低温酸奶销售额分别增2.51%、2.58%，市场份额同步提升。
企业纷纷加码低温赛道：蒙牛 “每日鲜语” 系列拓展多款新品，低温鲜奶业务增超20%；伊利推金典4.0g乳蛋白鲜牛奶等，低温白奶营收增逾20%；新乳业低温品类销额增超 10%，“活润” 系列增速超40%。此外，奶粉业务表现稳健，伊利奶粉及奶制品业务增14.3% 至165.78 亿元；奶酪品类延续增长，蒙牛妙可蓝多奶酪业务收入21.36亿元增 14.85%，餐饮渠道增速超 30%。
千亿规模的B端市场（餐饮、茶饮、咖啡等）成为乳企新战场。华安证券预测，2025年咖啡赛道将为乳业带来265亿元扩容，新茶饮奶基底需求年增超 20%。企业加速布局：君乐宝B端收入占比从12% 升至22%；蒙牛专业乳品客户覆盖率翻倍至60%，B端营收增28%；伊利打造“索非蜜斯”专业品牌，B端占比达15%，毛利率高于C端6%。
创新层面，乳企从产品、渠道、技术多维度突破：蒙牛、光明等推睡眠改善、高蛋白等功能性新品；伊利、蒙牛布局即时零售、零食折扣店等新渠道，伊利液态奶新零售收入占比30%；技术上，蒙牛用智能项圈监测奶牛健康，飞鹤建智能饲喂平台，数字化赋能全产业链。
业内指出，当前中国人均奶类消费量不足世界平均1/3，奶酪等干乳制品渗透率低于5%，市场仍有空间。未来，把握健康化、功能化、高端化趋势，聚焦产品与渠道创新的企业，有望在存量竞争中突围。
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